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万博研究院:在股市里什么才是真正的“锚”?

发布时间:2019-02-12 12:17

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  理论中在传统,一个所谓“内在价值”通常认为金融资产都有,“基本面”决定这个价值主要由,面决定的内在价值只要找到这个基本,操胜券了就可以稳,高估还是低估因为价格无论,到内在价值早晚要回。却常常会差强人意但在实际市场上。票为例以股,司业绩等方面去分析一只股票的基本面尽管的确有必要从宏观经济、行业和公,对于股票市场波动的影响但投资者的信心和情绪,化的影响大得多比实体经济变,常脱离实体经济变化而独立运行股票市场的价格水平甚至可以经。季度基本面并未发生变化虽然2017年前两个,度经济有下滑的预期但是人们对于二季,虽然和一季度一样实际的经济数据,.9%都是6,多数人的预期但却超出了大,了股票市场二季度的波动正是这种预期的变化主导。

  的金融资产定价模型迄今为止绝大部分,和物理学模型构建方法都沿袭了牛顿认识论,型如果没有把投资者的心理变化、群体性认知等软价值因素考虑进去企图通过各种基本面因素寻找金融资产的绝对内在价值——这些模,到正确答案就不可能找,价格波动的“锚”更不可能找到资产。中的认知的波动而波动软价值会随着人们心,万博ag最多有人赢多少影响可能远远大于其“内在价值”的波动市场参与者的认知变化对金融资产价格的。

  的是软价值的波动规律金融资产的波动遵循,值的运动规律而不是硬价。到股市里面真正的锚我们之所以很难找,消息、利率汇率变化的影响、还受到市场情绪、预期等软价值因素的影响是因为它所创造的软价值不仅受到宏观经济数据、行业新闻、公司基本面。市场中在股票,应市场要么顺,认知作用下的趋势性机会把握当前供求关系和心理,和心理认知的拐点要么寻找供求关系,一致推动力后等待二者形成,个趋势性机会产生的下一。

  然当,的运行规律金融软价值,否定供求关系也不可以完全,系是难以判断的、因果可逆的但往往资金和股价的因果关。收益的心理认知发生变化一旦金融市场对于风险,发生相应的调整供求关系就会,自我强化效应并出现认知的。

  到供求关系变化的影响金融资产的波动既受,心理认知的影响也会受到人们。而言一般,间上从时,益心理认知的变化首先是对于风险收,求关系的变化然后才是供。6年以来201,达一年多的下跌之后创业板在经历了长,迎来了一次久违的反弹2017年7月下旬,反弹至9月7日的1917点从7月18日的1641点,6.8%涨幅为1。的三方面因素分析影响股价,性和风险偏好基本面、流动。面没有发生明显的变化短期内创业板的基本,有出现明显的宽松市场的流动性也没。审批虽有些许提速政策面的并购重组,显的政策松动但还没有明。受到市场风险偏好变化的影响创业板的这波反弹更多的是。

  辑做了系统的阐述:“金融资产价值构建是基于人类思维支撑的一系列假设和数学设计在滕泰先生的《软价值——量子时代的财富创造新范式》一书中将金融资产的波动逻,人们的群体性认识它的定价取决于,价值是软,本面决定的内在价值而并不是仅仅由基。”

  运行的晴雨表股市作为经济,国经济GDP增速均为6.9%2017年一季度和二季度中,平稳保持,票市场但在股,了较为明显的波动上证指数却出现。年4月份2017,下降到最低3016点位上涨指数从3286点位,00多点跌了2,8.2%跌幅为,明显的修复之后出现了。GDP没有出现任何变化为什么从一季度到二季度,动呢?到底什么才是股市里真正的“锚”而股票市场却经历了上下200点的波?

  本市场在资,信心带来了增量资金“到底是投资者的,”之类的争论永远没有结果还是增量资金带来了信心。有市场信心有了资金就,——上涨本身常常成为上涨的理由有了市场信心也会带来新的资金,常加速了下跌下跌本身常。形成一致预期之后当人们对某一结果,加速趋势可能会,改变拐点也可能会,预期的结果进而使得所,间的结果无论是时,间的结构还是空,改变都被,”变成了“因”甚至原来的“果,却变成了“果”而原本的“因”。

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